Margen operativo: Definición y fórmula

Como propietario de un pequeño negocio, monitorear las ventas de tu empresa es fundamental para comprender su salud financiera. Igualmente importante es rastrear los costes necesarios para generar esas ventas, incluyendo salarios, alquiler y suministros.

La diferencia entre las ventas y los costes asociados muestra la rentabilidad de tu negocio. Esta brecha se conoce como margen operativo, y cuanto mayor sea la diferencia entre ventas y costes, mejor será la situación.

A continuación, descubre lo que necesitas saber sobre el margen operativo en relación con el rendimiento financiero de tu negocio.

¿Qué es el margen operativo?

El margen operativo, también conocido como margen de beneficio operativo, es la relación entre el beneficio operativo de una empresa y sus ventas o ingresos. El margen operativo es solo una de varias formas de medir el margen de ganancia. Generalmente, se expresa como un porcentaje; cuanto mayor sea el porcentaje, más rentable será la empresa.

El beneficio operativo, un componente clave para calcular el margen operativo, se determina restando los gastos operativos de las ventas netas. Las ventas netas son las ventas totales menos cualquier devolución de los clientes.

Los gastos operativos se dividen en dos categorías:

1. Coste de ventas (también llamado coste de bienes vendidos, o COGS por sus siglas en inglés): incluye los costes directamente relacionados con la producción de bienes o servicios, como las materias primas y los salarios del personal de producción.
2. Gastos generales, de venta y administrativos (SG&A por sus siglas en inglés): engloban los costes indirectos del negocio, como el alquiler de oficinas, suministros, nómina del personal administrativo, publicidad y marketing.

Los costes por intereses de deudas e impuestos no se incluyen en el cálculo porque no son costes operativos.

Los gerentes de negocios, analistas financieros e inversores utilizan el margen operativo para examinar la rentabilidad de una empresa y compararla con la de empresas similares en el mismo sector. Los proveedores de servicios, las empresas tecnológicas y los fabricantes de bienes de lujo tienden a tener márgenes de beneficio operativo más amplios, mientras que industrias como la fabricación de automóviles y los supermercados tienen márgenes más estrechos. 

Los márgenes operativos para el comercio electrónico varían mucho. Grandes mercados en línea como eBay y Etsy reportan algunos de los márgenes más amplios, mientras que los minoristas online, al igual que la mayoría de los otros tipos de minoristas, tienen márgenes operativos mucho más estrechos.

Cómo calcular el margen operativo

Calcular el margen operativo comienza con el cálculo del beneficio operativo. Este se expresa como:

Ventas netas - Coste de ventas (COGS) - Gastos generales, de venta y administrativos (SG&A) = Beneficio operativo

La fórmula del margen operativo entonces queda así:

Beneficio operativo / ventas netas

Por ejemplo, supón que un minorista online de muebles de jardín tiene ventas netas de 20 millones de euros y gastos operativos de 16 millones de euros. Así queda el cálculo del beneficio operativo en este ejemplo:

El margen de beneficio operativo de la empresa sería, entonces, el siguiente:

4 millones de euros / 20 millones de euros = 0,2, o 20 %

En otras palabras, la empresa obtuvo un beneficio operativo de 20 céntimos por cada euro de ventas.

Margen operativo vs. margen bruto vs. margen neto

El margen operativo es una de las tres principales ratios de rentabilidad que utilizan los gerentes de negocios, analistas e inversores para evaluar el rendimiento de una empresa. Las otras dos son:

Margen operativo vs. margen bruto

El margen bruto es otra ratio (que a menudo se expresa como un porcentaje), aunque casi siempre es más alto que el margen operativo, porque solo tiene en cuenta el coste de los bienes vendidos, dejando fuera los gastos generales, de venta y administrativos (SG&A). 

El margen bruto se calcula dividiendo el beneficio bruto por las ventas. Por ejemplo, el beneficio bruto del fabricante de muebles de patio en línea es:

20 millones de euros en ventas - 12 millones de euros (COGS) = 8 millones de euros

Por lo tanto, su margen bruto es:

8 millones de euros de beneficio bruto / 20 millones de euros en ventas = 0.4, o 40 %

En este caso, el margen bruto del 40 % es el doble del margen de beneficio operativo del 20 %.

Margen operativo vs. margen neto

El margen neto es casi siempre un porcentaje más bajo que el margen operativo, porque incluye todos los costes, incluidos los intereses y los impuestos. Se calcula dividiendo el beneficio neto por las ventas. En el ejemplo anterior, la empresa de muebles tuvo un gasto de 1 millón de euros en intereses de deudas e impuestos. 

El beneficio neto es el beneficio operativo menos estos dos gastos no operativos:

4 millones de euros - 1 millón de euros = 3 millones de euros

El margen neto es entonces:

3 millones de euros / 20 millones de euros = 0.15, o 15 %

En este ejemplo, el margen neto del 15 % es inferior al margen de beneficio operativo del 20 %.

¿Qué afecta al margen operativo?

Varios factores pueden afectar el margen operativo de una empresa. Se clasifican en factores internos, los que la empresa puede controlar, y factores externos, que no puede controlar.

Factores internos que afectan el margen de beneficio operativo

• Volumen de producción. Un aumento o disminución en la producción puede reducir o aumentar el margen operativo, ya que los costes fijos de un negocio se distribuyen sobre ventas más altas o más bajas generadas por el aumento o disminución en la producción.
• Precio. Un aumento de precio para un servicio o producto, o una reducción de precio, puede cambiar el margen operativo.
• Coste de bienes vendidos. Un cambio en los costes de producción directos puede afectar al margen operativo del negocio. Por ejemplo, un aumento salarial para los trabajadores de la fábrica podría reducir el margen, mientras que cambiar a un proveedor de menor coste podría aumentarlo.
• Gastos de venta, generales y administrativos. Estos costes no cambian mucho cuando la producción aumenta o disminuye. Las empresas a menudo reducen estos gastos cuando buscan un aumento a largo plazo en el margen operativo. Por ejemplo, si una empresa quiere reducir el alquiler, podría tener que mudarse a un espacio de oficina más pequeño y menos costoso.
• Depreciación y amortización. Estos son gastos no monetarios basados en la pérdida estimada de valor productivo de los activos de la empresa. Este es una técnica contable que distribuye el coste de compra de un activo a lo largo de un período de tiempo, en lugar de todo de una vez. Por ejemplo, si una empresa compra estaciones de trabajo y portátiles para la oficina y el personal de ventas y deprecia su valor durante cinco años, ese gasto reduce el beneficio operativo durante ese período.

Factores externos que afectan el margen operativo

• Condiciones económicas. Una economía en expansión beneficia a la mayoría de las empresas, y al contrario cuando la economía se contrae. Una economía en crecimiento significa que los consumidores tienen más ingresos para gastar, lo que brinda a las empresas la oportunidad de vender más, aumentar la producción y distribuir sus costes fijos sobre una mayor producción.
• Demanda. Un producto muy solicitado generalmente es favorable para las ventas de una empresa, el beneficio y el margen operativo, porque la empresa puede vender más, cobrar precios más altos, o ambos. Una demanda más débil y ventas en caída aplican presión sobre ese margen.
• Competencia. Poca o ninguna competencia puede permitir a una empresa aumentar los precios o la producción, mejorando el margen operativo. Un mercado competitivo y un suministro abundante de productos dificultan la capacidad de una empresa para operar sobre estos factores para aumentar el margen.

Cómo mejorar el margen de operativo

Existen dos formas básicas de mejorar el margen operativo: aumentando los ingresos o reduciendo los gastos. Un negocio puede aumentar sus ingresos por ventas, elevando precios o aumentando la producción. Alternativamente, puede reducir el coste de bienes vendidos o los gastos de venta, generales y administrativos.

Un negocio tiene más control directo sobre los gastos de venta, generales y administrativos, que son discrecionales hasta cierto punto. Por ejemplo, la empresa podría alquilar una oficina más pequeña, despedir trabajadores o recortar costes publicitarios. 

Reducir los costes de bienes vendidos podría ser más difícil, porque los trabajadores podrían negarse a aceptar recortes salariales y de beneficios, y los proveedores podrían rechazar solicitudes de reducción de precios.

Las empresas que buscan ampliar su margen operativo a menudo consideran expandirse para lograr mayores economías de escala, obteniendo más producción a costes unitarios más bajos. Una empresa puede expandirse internamente produciendo más, añadiendo nuevos productos o ingresando a nuevos mercados. O podría expandirse externamente, adquiriendo otra empresa.

Lo que el margen operativo no te dice

El margen operativo proporciona información importante a los propietarios de negocios e inversores, especialmente al examinar el margen a lo largo del tiempo y compararlo con el de los competidores. Pero no lo dice todo. Otras cosas a considerar incluyen:

• Resultados no operativos. Por ejemplo, los ingresos de la empresa por inversiones aumentan el ingreso neto, pero no el beneficio operativo. Esto podría indicar que la empresa depende de otros factores para aumentar la rentabilidad.
• Costes de reestructuración. Los gastos operativos únicos para reestructurar en un esfuerzo por restaurar o aumentar la rentabilidad afectarán negativamente al margen a corto plazo.
• Intereses e impuestos. Los intereses sobre deudas y los impuestos no se incluyen en el margen operativo, por lo que una empresa debe entender cuánto de su beneficio operativo está disponible para pagar estos gastos. Una empresa con márgenes operativos altos es más capaz de manejar la carga de intereses e impuestos.
• Flujo de caja. Esto generalmente difiere del beneficio, que típicamente incluye una variedad de gastos que se excluyen del flujo de caja. El flujo de caja es tradicionalmente el mejor predictor del valor de una empresa, especialmente cuando se analiza utilizando una técnica conocida como flujo de caja descontado, que estima cuánto vale hoy un euro que se recibirá en el futuro.
• Tasa de crecimiento. Una empresa madura puede tener márgenes operativos altos, pero una tasa de crecimiento más baja, mientras que una empresa nueva y de rápido crecimiento con altos gastos podría reportar pérdidas operativas en los primeros años.